Cơ hội từ các “cổ phiếu bóng đèn”

Thị trường các sản phẩm thiết bị chiếu sáng hiện đang diễn ra sự cạnh tranh khá quyết liệt của những thương hiệu trong nước như Điện Quang, Rạng Đông và các thương hiệu nước ngoài như Philips, Toshiba… Tuy nhiên, với lợi thế thương hiệu lâu năm, hai thương hiệu hàng đầu trong nước là Điện Quang và Rạng Đông đang có phần chiếm ưu thế.

Để nói về ngành sản xuất này, xin nêu ra đây trường hợp của Cty Rạng Đông nhằm giúp bạn đọc có cái nhìn bao quát hơn về một loại cổ phiếu đã niêm yết: CỔ PHIẾU BÓNG ĐÈN.

Thuận lợi

Kể từ khi tiến hành cổ phần hoá, Cty cổ phần Bóng đèn Phích nước Rạng Đông luôn duy trì được tốc độ tăng trưởng cao. Từ 2004 tới 2007, doanh số tăng hơn gấp đôi, từ 399 tỷ lên 841 tỷ đồng, lợi nhuận tăng 4 lần từ 12,6 tỷ lên 53,8 tỷ đồng. Các sản phẩm chính của Rạng Đông bao gồm: đèn huỳnh quang compact (25 triệu sản phẩm/năm), bóng đèn tròn (45 triệu sản phẩm/năm), bóng đèn huỳnh quang (25 triệu sản phẩm/năm), phích nước nóng (7 triệu sản phẩm/năm)... Các loại sản phẩm chiến lược mũi nhọn như đèn huỳnh quang compact sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng khoảng 20% /năm (nội địa), con số này với đèn huỳnh quang là khoảng 10%.

Bên cạnh đó, Cty sẽ tăng cường phát triển ngành điện tử phục vụ chiếu sáng, từng bước tiếp cận các nguồn sáng hiện đại như chiếu sáng L.E.D, Electrodeless...

Tại thị trường trong nước, bên cạnh kênh phân phối truyền thống, Rạng Đông đang dần hướng tới hệ thống phân phối qua các siêu thị vật liệu xây dựng, chuỗi cửa hàng tiện ích... Nhờ đó, thị trường nội địa của Rạng Đông năm 2007 tăng 31,5% so với năm 2006: thị trường phía Bắc từ Hà Tĩnh trở ra đạt 460 tỷ doanh số, thị trường phía Nam từ Quảng Bình trở vào đạt 245 tỷ doanh số. (Năm 2007, doanh thu nội địa của Điện Quang chỉ là 231,5 tỷ trên 1120 tỷ đồng doanh thu). Đồng thời với việc khẳng định vị thế tại thị trường trong nước, Rạng Đông cũng đẩy mạnh xuất khẩu tới các thị trường tiềm năng như Mỹ Latin, Ai Cập...

Trong quý 1/2008, tình hình kinh doanh của Rạng Đông tương đối khả quan: doanh thu đạt 245,8 tỷ đồng và lợi nhuận đạt 32,6 tỷ đồng (65% kế hoạch năm), tương ứng với mức EPS 2.878 đ - thuộc hàng cao nhất trong quý 1.

Khó khăn

Tuy vậy, trong các quý còn lại Cty sẽ khó có thể có thành tích ấn tượng như vậy. Lợi nhuận quý 1 tăng đột biến là do tận dụng được lượng vật tư tồn đọng giá cũ chuyển từ năm 2007 sang trị giá 200 tỷ. Trong thời gian tới, các nhà cung ứng vật tư sẽ nâng giá sau khi đã hết thời hạn thoả thuận giữ giá ổn định. Cùng chung với những khó khăn của nền kinh tế, hoạt động kinh doanh của Rạng Đông trong thời gian tới sẽ phải đối mặt với những khó khăn không nhỏ. Tình hình lạm phát gia tăng khiến giá nguyên nhiên vật liệu đầu vào gia tăng chóng mặt trong khi giá sản phẩm đầu ra không thể tăng tương ứng do sức ép cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ. Mặt khác, lượng lớn vật tư vẫn phải nhập khẩu, việc tỷ giá biến động mạnh trong thời gian qua đã gây thêm khó khăn cho hoạt động kinh doanh.

Các sản phẩm nhập ngoại cũng đang tăng cường chiếm lĩnh thị trường tạo ra sức ép không nhỏ nhất là khi thuế suất thuế nhập khẩu theo lộ trình cắt giảm thuế quan AFTA năm 2007 đã giảm xuống mức thấp nhất 0 - 5% ( trong những năm đầu thuế nhập khẩu tới 40 - 50% ). Bên cạnh đó, nhiều hãng nước ngoài đã tiến hành xây dựng cơ sở lắp ráp, sản xuất tại Việt Nam.

Vẫn là cơ hội

Từ đầu năm tới nay, không nằm ngoài xu hướng giảm giá chung của thị trường, giá cổ phiếu của RAL của Rạng Đông đã mất đi hơn 70% giá trị. Cổ phiếu DQC của người anh em Điện Quang dù lên sàn từ giữa tháng 2 nhưng cũng đã giảm gần 80%. Kết thúc phiên giao dịch ngày 20/6, giá cổ phiếu RAL đứng ở mức 28.300 đ (tương ứng P/E= 4,01) và giá cổ phiếu DQC là 48.500 đ (P/E= 3,04).

Như vậy, so với các cổ phiếu của các doanh nghiệp khác, P/E của cả 2 cổ phiếu này thuộc dạng thấp nhất trên sàn. Xét tới khả năng tăng trưởng qua nhu cầu ngày càng tăng của thị trường trong nước cùng những đánh giá ưu nhược điểm của các cổ phiếu này, nhà đầu tư có thể cân nhắc cơ hội đầu tư lâu dài.

Bảo Ngọc