Thị trường chứng khoán Việt Nam đã có một phiên giao dịch khá thành công khi đà giảm điểm mạnh của ngày hôm qua không diễn ra.
Quan sát những lúc tăng điểm và giảm điểm ngay trong phiên giao dịch, chúng tôi nhận thấy rằng xu thế muốn bán ra vẫn chiếm ưu thế lớn hơn so với sự dè dặt trong việc mua vào đẩy thị trường hồi phục từng bước. Nhóm cổ phiếu ngân hàng đã không thể hiện sự dẫn dắt thị trường mạnh mẽ như trước.
Kết thúc phiên giao dịch, VN-Index chốt tại 494,8 điểm, giảm 4,34 điểm tương ứng -0,87%. Khối lượng giao dịch đạt 42.4 triệu đơn vị.
Tương quan giữa TB lệnh mua so với TB lênh bán của sàn HNX vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện nhiều. Chỉ báo phân phối tích lũy trên sàn HNX hiện nay đang cho tín hiệu tích cực hơn, tuy vậy điều này vẫn chưa đủ để hỗ trợ cho một đợt tăng giá một cách bền vững.
Về sự tác động của chính sách tiền tệ lên thị trường chứng khoán, chúng tôi thấy có một số điểm cần lưu ý như sau: Trong vòng 03 tháng tới chúng tôi cho rằng xu hướng của Nhà nước nhiều khả năng là ổn định kinh tế vĩ mô chứ không phải thúc đẩy tăng trưởng vĩ mô như 9 tháng đầu năm. Do vậy chúng ta cũng thấy rất rõ động thái của Ngân hàng Nhà nước từng bước đã thắt chặt dần tiền tệ trong lưu thông qua việc: Yêu cầu các tổ chức tín dụng không thực hiện lãi suất thỏa thuận đối với các khoản cho vay để đầu tư bất động sản, tài sản tài chính; Tăng lãi suất cơ bản bằng đồng Việt Nam từ 7% lên mức 8%/năm. Bên cạnh đó, Thủ tướng quyết định dừng thực hiện chính sách hỗ trợ lãi suất cho vay vốn lưu động ngắn hạn vào ngày 31/12/2009.
Và với những động thái này thị trường chứng khoán sẽ có những ảnh hưởng sau: Lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp trong năm 2010 sẽ giảm sút do phần hỗ trợ về thuế và hỗ trợ lãi suất vay ngắn hạn không còn. Lợi nhuận giảm thì P/E trong tương lai sẽ cao hơn hiện nay và giá cổ phiếu sau này có thể sẽ bị đắt hơn; Luồng tiền bị rút ra khỏi thị trường chứng khoán.
Như vậy xét trên cả yếu tố nội tại về kết quả kinh doanh của nhiều doanh nghiệp cũng như luồng tiền vào thị trường thì ta thấy đều gặp nhiều bất lợi. Do vậy chúng tôi cho rằng trong vòng 1 tháng tới, dưới góc độ phân tích cơ bản thì thị trường chứng khoán vẫn còn gặp nhiều khó khăn đối với việc tăng trưởng trở lại.
Phòng Phân tích CTCK Phố Wall