Phiên giao dịch ngày 27/1 diễn ra hoàn toàn trái ngược với ngày hôm qua (26/1), đà tăng mạnh đã không được duy trì khi các lệnh bán lớn đẩy vào thị trường ngay từ đầu phiên. Những tác động tâm lý ngắn hạn từ các yếu tố tích cực cũng nhanh chóng tan biến sau buổi tổng kết công tác ngành ngân hàng tại TPHCM ngày 26/1. Chỉ số thị trường hai sàn Bắc – Nam đều giảm điểm mạnh, lấy đi phần lớn thành quả đã đạt được từ phiên trước đó.
Ngày hôm qua 26/1, hầu hết các ngân hàng đóng góp ý kiến trong buổi tổng kết công tác ngành ngân hàng đều cho rằng cơ chế trần lãi suất cho vay và huy động đã khiến các ngân hàng khó khăn và nếu cứ tiếp diễn thì về lâu dài sẽ không tốt cho kinh tế vĩ mô.
Thực tế cho thấy lãi suất cơ bản hiện nay đã không phản ánh được lãi suất trên thị trường tiền tệ. Lãi suất huy động trên thị trường không còn dừng lại ở mức quy định của NHNN (không vượt quá 10,5%/năm) khi các NHTM tạo ra các khoản lãi suất có khuyến mại hoặc quà tặng cho khách hàng, trong khi đó phần lớn các ngân hàng đều cho vay với lãi suất thực tế (lãi cho vay trần theo quy định 12%/năm cộng thêm các khoản phí) đều vượt xa mức trần quy định.
Mặc dù Việt Nam chào bán thành công 1 tỷ USD trái phiếu quốc tế, nhưng lại thất bại trong những đợt phát hành trái phiếu bằng VNĐ trong nước. Cụ thể, đợt phát hành 3000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm mệnh giá 100.000 đồng/TP của NH Chính sách xã hội phát hành không có nhà đầu tư nào tham gia; trước đó, đợt huy động trái phiếu của Kho bạc Nhà nước 1000 tỷ đồng chỉ trúng thầu đúng 2 tỷ đồng với lãi suất 11%. Điều này cho thấy kỳ vọng tăng lãi suất trên thị trường tiền tệ là rất lớn. Do vậy, nếu chỉ căn cứ vào chỉ số CPI còn trong tầm kiểm soát và không gây ra áp lực tăng lãi suất cơ bản thì không phản ánh được thực trạng của thị trường tiền tệ hiện nay.
Ngoài ra, TTCK còn bị tác động từ chính yếu tố vi mô mà cụ thể là các yếu tố làm tăng chi phí đầu vào của doanh nghiệp. Chủ tịch Hội Kế toán và Kiểm toán Việt Nam dự báo rằng, năm 2010, chi phí sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp có những biến động đáng kể về tổng số lẫn chi phí trên từng sản phẩm, từng loại dịch vụ. Chi phí sản xuất, kinh doanh sẽ tăng và tăng với mức độ khác nhau ở 3 yếu tố: Chi phí khấu hao tài sản cố định; chi phí vật tư, dịch vụ và chi phí lao động. Ngoài ra, cũng còn có một số yếu tố khác làm tăng chi phí của doanh nghiệp như trong bối cảnh suy giảm và sau suy giảm kinh tế, nhiều doanh nghiệp phải cơ cấu lại hoặc chuyển hướng kinh doanh, đổi mới quản trị kinh doanh... do đó sẽ phát sinh không ít chi phí.
Phiên giao dịch ngày hôm nay, những thông tin tích cực đã không còn giá trị khi các lệnh bán lớn liên tiếp được đẩy vào thị trường ngay từ đầu phiên. Dấu hiệu giảm điểm xuất hiện ngay từ đợt ATO, sau đó đà giảm điểm ngày càng sâu hơn và chốt phiên cả 2 chỉ số thị trường đều đánh mất phần lớn những gì đạt được trong phiên trước đó. VN-Index đánh mất 11,49 điểm tương đương 2,31% về mốc 486,41 điểm còn HNX-Index cũng mất đi 2,76% xuống mức 160,9 điểm giảm 4,56 điểm so phiên trước. Tính thanh khoản vẫn chưa có sự cải thiện đáng kể nào mặc dù thị trường giảm điểm khi phiên trước đó tranh mua giá trần nhưng không được.
Phân tích tương quan cung cầu cho thấy, sau sự thay đổi đột biến trong phiên hôm qua, các yếu tố cung cầu lại đột ngột thay đổi. Cụ thể trên sàn Hà Nội, tổng lực cung bứt lên trên tổng lực cầu, trung bình mua cũng giảm mạnh hơn so với trung bình bán. Tuy nhiên, thị trường vẫn tìm được điểm tựa từ khối ngoại khi họ tiếp tục mua ròng trên sàn HOSE và trở lại mua ròng trên HNX sau khi đã bán ròng trong phiên hôm qua. Hiễn các chỉ báo kỹ thuật vẫn chưa khẳng định xu thế đảo chiều tăng điểm. Xu thế giảm điểm nhẹ hoặc đi ngang còn có thể tiếp diễn trong các phiến tới.
Phòng Phân tích CTCK Phố Wall