TTCK Việt Nam ngày đầu tháng 2 đón nhận nhiều thông tin hỗ trợ tích cực từ những con số thống kê kinh tế trong tháng đầu năm 2010. Phần lớn các chỉ tiêu cơ bản đã vượt cao hơn so với cùng kỳ năm ngoái và tháng trước đó khiến cho nhà đầu tư lạc quan về một năm phục hồi của Việt Nam. Nhờ đó, chỉ số thị trường của hai sàn đều xanh điểm ngay từ đầu phiên và kết thúc với mức tăng nhẹ, tuy nhiên khối lượng giao dịch vẫn chỉ duy trì ở mức thấp phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư và dòng tiền vào thị trường còn rất yếu.
Tâm lý thận trọng của nhà đầu tư vẫn khiến cho dòng tiền vào thị trường còn rất yếu
Trong tháng 1/2010, giá trị sản xuất công nghiệp của cả nước so với cùng kỳ năm trước lại tăng tới 28,4% và ước đạt 62.800 tỷ đồng đã phản ánh sự phục hồi đáng kể của nền kinh tế khi gần với dịp Tết Nguyên đán, các doanh nghiệp đẩy mạnh sản xuất phục vụ thị trường. Giá trị sản xuất công nghiệp tăng cũng một phần do hoạt động sản xuất ở khu vực có vốn đầu tư nước ngoài tăng mạnh. Đáng chủ ý, chỉ số giá tiêu dùng CPI của cả nước trong tháng 1 tăng 1,36% so với tháng 12/2009 và tăng 7,62% so cùng kỳ năm ngoái. Điều này cho thấy nền kinh tế chưa chịu áp lực lạm phát cao và hiện vẫn duy trì sự ổn định.
Trên sàn HOSE
VN-Index ghi điểm nhẹ ngay từ đợt ATO, sau đó tiếp tục đà tăng nhẹ và chốt phiên tại mốc 486,95 điểm, có thêm gần 5 điểm tương đương hơn 1% so với phiên trước đó. Mặc dù sắc xanh đã là màu chủ đạo trên bảng điện tử nhưng khối lượng giao dịch vẫn chỉ ở mức rất thấp, đạt 23,13 triệu đơn vị tương đương với giá trị chưa đầy 1000 tỷ đồng. Điểm tích cực là thị trường đã có sự phân hóa rõ ràng giữa mã “xấu” và “tốt”. Sự phân hóa này của thị trường hiện dựa nhiều hơn vào yếu tố phân tích cơ bản: những mã có các chỉ tiêu lợi nhuận tốt, đặc biệt là EPS cao đang được nhiều nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn với những cơ hội về cổ tức và cổ phiếu thưởng.
Trên sàn HNX
Sàn Hà Nội có giao dịch khá lình xình trong phiên và chỉ số thị trường phần lớn thời gian chỉ tăng nhẹ trên mức tham chiếu. HNX-Index kết thúc tại 161,23 điểm, chỉ có thêm 0,88 điểm tương đương 0,55%. Giao dịch thị trường tiếp tục là sự cản trở về tâm lý cho giới đầu tư khi khối lượng giao dịch chỉ đạt 14,23 triệu đơn vị, tương đương giá trị chưa đầy 5.00 triệu đồng. Đặc biệt những dòng cổ phiếu tài chính, chứng khoán, sông Đà và Vinaconex đều có mức tăng nhẹ trên mức tham chiếu, phản ánh sự tham gia bắt đáy của một bộ phận không nhỏ NĐT.
Phân tích tương quan cung cầu trên sàn HNX để nhận thấy rõ hơn nguyên nhân của sự tăng điểm: Tổng lực cầu suy giảm tương đối mạnh, tuy nhiên tổng lực cung còn giảm mạnh hơn và vẫn nằm dưới lực cầu. Mặt khác, trung bình mua đã tăng mạnh trở lại ngược với xu thế giảm của trung bình bán. Như vậy, những nhà đầu tư tầm trung đã mạnh tay hơn trong các quyết định của mình, còn bên bán hiện cũng đang khá cân nhắc trong trạng thái chờ đợi và hy vọng bán giá cao hơn.
Điểm đặc biệt tích cực là chỉ báo phân phối tích lũy đã chỉ ra sự vận động của dòng tiền đi vào thị trường ngày càng mạnh hơn. Chỉ báo này biến động cùng chiều của chỉ số thị trường và thường phản ánh sớm hơn xu thế thị trường. Hiện chỉ báo cho sàn HNX đang ở mức trên đường zero và vẫn trong tiếp tục tăng cho thấy trạng thái tích lũy đang được hình thành.
Chúng tôi chưa có nhiều kỳ vọng về sự tăng mạnh của thị trường trong các phiên tiếp theo. Nhưng xu thế gom hàng dần dần nếu được xác định và tính thanh khoản thị trường ngày càng cải thiện thì đây sẽ là cơ sở cho sự tăng trưởng khi TTCK đón nhận những thông tin tích cực đến từ nền kinh tế và chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, quan ngại hiện nay vẫn đang nhắm vào thị trường tiền tệ, đặc biệt trong tuần vừa qua lãi suất giao dịch bình quân VND liên ngân hàng tăng đến 2%.
Phòng Phân tích CTCK Phố Wall