Chỉ số VN-Index vượt quá mốc 510 ngay trong phiên giao dịch đầu tiên của năm Canh Dần đã tạo ra những hiệu ứng tâm lý tốt cho nhà đầu tư. Các nhà đầu tư Á Đông, tiêu biểu là VN, tin rằng, sự khởi đầu thuận lợi báo hiệu một năm mới khởi sắc cho các chỉ số chứng khoán.
Diễn biến VN-Index từ 9/11/2009 đến 22/2/2010
Dưới góc độ kinh tế, sự giảm điểm mạnh kéo dài suốt 3 tháng trước Tết Canh Dần đã tạo ra mặt bằng giá mới khá hấp dẫn cho nhà đầu tư. Điều này dường như gây được sự chú ý của giới đầu tư nước ngoài. Đây sẽ là yếu tố hỗ trợ tốt để thị trường đi lên trong bối cảnh nguồn vốn trong nước còn hạn chế.
Sự trở lại của nhà đầu tư giá trị
Cty Chứng khoán Dầu khí (PSI) nhận định: Xét trên quan điểm đầu tư trung và dài hạn, đây là giai đoạn khá phù hợp để giải ngân các mã cổ phiếu có giá trị cơ bản tốt và thanh khoản. Theo PSI, thực tế cho thấy thanh khoản của các ngân hàng nói riêng và thị trường tài chính nói chung vẫn đang là vấn đề khó giải quyết và nó cũng đã có tác động mạnh đến TTCK trong suốt hơn 3 tháng qua. Trong khi những vấn đề tồn tại của nền kinh tế đã phản ánh vào giá cổ phiếu khiến cho thị trường giảm về mức giá khá hấp dẫn thì trong ngắn hạn, có vẻ như dòng tiền của các NĐT theo trường phái giá trị đang dần quay trở lại. Đây chính là yếu tố hỗ trợ giúp thị trường tạo được xu thế tích lũy gần đây. Nếu như không có những sự kiện quá tiêu cực về kinh tế vĩ mô (cả trong và ngoài nước) thì thị trường sẽ có thể tiếp nối đà hồi phục trong thời gian sau Tết.
Triển vọng
Căn cứ trên những biến động của nền kinh tế và các chỉ số chứng khoán VN trong thời gian qua, PSI đã đưa ra các dự đoán của VN-In dex. Nếu tăng trưởng lợi nhuận bình quân của các DN niêm yết trên sàn HSX đạt mức 10% cho năm 2010 và mức P/E trung bình của thị trường năm 2010 là 17,8 thì VN-Index sẽ đạt 620 điểm trong năm 2010. Kết quả này đạt được khi nền kinh tế tăng trưởng ở mức hợp lý (khoảng 6%), lạm phát được kiểm soát dưới 2 con số.
Còn trong trường hợp nền kinh tế có dấu hiệu tăng trưởng mạnh, dòng tiền đầu tư nước ngoài vào VN tăng cao. Tăng trưởng tín dụng ở mức cao. Dòng tiền nóng chạy vào thị trường chứng khoán thì chỉ số VN-Index có khả năng đạt mức 775 điểm.
Ngược lại, nếu nền kinh tế hồi phục chậm. Thâm hụt ngân sách, thâm hụt cán cân thương mại tiếp tục tăng cao. Nguy cơ lạm phát cao khiến tăng trưởng tín dụng bị hạn chế. Điều này dẫn đến việc dòng tiền vào TTCK sẽ bị thắt chặt. Trong trường hợp này, chỉ số VN-Index nhiều khả năng chỉ xoay quanh mốc 470 điểm.
Nhìn chung, nền kinh tế thế giới và VN đang trong giai đoạn phục hồi. Các lĩnh vực sản xuất bước đầu đi vào ổn định và vì thế nhu cầu về các loại hàng hóa nguyên liệu đầu vào như sắt thép, khai khoáng, cao su tự nhiên, phân bón, nông sản, vật liệu xây dựng... sẽ tăng. Đây là các yếu tố hỗ trợ cho hoạt động của các DN khai thác, sản xuất nguyên liệu đầu vào cho các ngành công nghiệp sản xuất trung gian.
Ngoài ra, với một quốc gia đang phát triển như VN nên còn nhiều lĩnh vực hoạt động còn rất tiềm năng và mới bước vào giai đoạn đầu của chu kỳ tăng trưởng, có thể đạt mức tăng trưởng cao. Trong thời gian tới, khi nền kinh tế thoát khỏi ảnh hưởng của suy thoái kinh tế toàn cầu, chắc chắn việc đầu tư vào các lĩnh vực này sẽ đem lại hiệu quả lớn cho các nhà đầu tư có tầm nhìn và biết nắm bắt cơ hội.
Bên cạnh đó, trong bất cứ một giai đoạn hồi phục nào của nền kinh tế, các ngành Ngân hàng, Dịch vụ tài chính, Bất động sản thường là các nhóm ngành đi đầu về mức tăng trưởng bởi trong suy thoái, đây lại là các lĩnh vực chịu ảnh hưởng mạnh.
Căn cứ vào năng lực hoạt động cụ thể của từng ngành, PSI khuyến nghị các nhóm ngành sau cho chiến lược đầu tư có thời hạn không quá 1 năm bao gồm các cổ phiếu thuộc nhóm ngành: Bất động sản; Dầu khí; Dịch vụ tài chính; Vật liệu cơ bản (vật liệu tự nhiên) và Khai khoáng. Tuy nhiên, một số nhóm ngành được PSI đánh giá là có thể năm giữ trong với thời hạn lâu hơn như: Bất động sản; Dầu khí; Dịch vụ tài chính; Ngân hàng; Hàng hóa tiêu dùng; Vận tải và dịch vụ giao nhận; Vật liệu cơ bản (vật liệu tự nhiên).
Phạm Lan