TTCK Việt Nam vẫn chưa lấy lại sự ổn định sau công bố chính thức của NHNN về việc giữ nguyên lãi suất cơ bản 8% trong tháng 3/2010. Đầu phiên, chỉ số VN-Index tăng điểm và vượt qua mốc 500 điểm nhờ sự hưng phấn của một bộ phận NĐT trước thông tin trên. Nhưng ngay sau đó, áp lực xả hàng tại mốc này đã kéo thị trường giảm điểm. Chốt phiên, chỉ số VN-Index may mắn giữ được sắc xanh nhờ động thái hỗ trợ của khối ngoại, nhưng HNX-Index lại chịu giảm nhẹ.
Kinh tế vĩ mô và chính sách tiền tệ
Việc NHNN giữ nguyên lãi suất cơ bản 8% trong tháng 3 tới không hoàn toàn phải ánh chính xác lãi suất cho vay thực trên thị trường tiền tệ hiện nay và có thể sẽ chưa khơi thông được những ách tắc hiện tại trong hệ thống ngân hàng. Thêm vào đó, việc tăng giá điện từ tháng 3 tới sẽ ảnh hưởng khác nhiều đến hoạt động sản xuất kinh doanh của nền kinh tế, đặc biệt là chi phí của các ngành thép, xi măng, phân bón… sẽ tăng lên khá cao. Đồng thời, các tác động này sẽ đẩy chỉ số CPI tháng 3 tăng cao - được coi là tháng quyết định xu thế lạm phát cho cả năm và ảnh hưởng rất lớn đến việc điều hành chính sách của Chính phủ. Chính vì vậy, nhóm các nhà đầu tư lớn và tổ chức vẫn tỏ ra rất thận trọng với triển vọng ngắn hạn của TTCK.
Diễn biến thị trường trong phiên hôm nay
Không giống như tác động của những quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản trong các tháng trước, lần này TTCK chỉ hưng phấn trong ít phút đầu đón nhận thông tin, nhưng ngay sau đó đã gặp phải áp lực xả hàng và suy giảm của lực cầu khiến cho chỉ số thị trường quay đầu mất điểm. Nhờ sự hỗ trợ tích cực của khối ngoại, VN-Index đã tăng điểm nhẹ vào cuối phiên (494,99 điểm, tăng 0,4 điểm tương đương 0,08%), ngược lại HNX-Index chịu giảm điểm (162,32 điểm, giảm 0,45 điểm tương đương 0,28%). Tính thanh khoản trên thị trường tiếp tục được cải thiện với tổng khối lượng giao dịch đạt trên 41,5 triệu đơn vị trên cả hai sàn.
Tương quan cung cầu trên HNX cho thấy, tổng lực cầu suy giảm nhẹ trong khi tổng lực cung tăng mạnh, tuy nhiên tổng cầu vẫn cao hơn chút so với tổng cung. Động thái của NĐT lớn hiện chưa thực sự rõ ràng, mặc dù vậy trung bình lệnh mua tăng mạnh lên đã kéo dòng tiền lớn tạm thời trở lại thị trường trong ngắn hạn.
Theo quan điểm thận trọng trước đó của chúng tôi, những tín hiệu tăng điểm tạm thời trước đó của thị trường không thực sự bền vững để khẳng định một chu kỳ tăng trường dài hạn. Quan trọng nhất là động thái điều hành chính sách kinh tế và tiền tệ vẫn chưa thực sự rõ ràng, NHNN chưa có những chính sách mạnh mẽ để khơi thông hệ thống tiền tệ hiện nay. Phần lớn NĐT lớn và tổ chức còn đang chờ đợi những thay đổi tiếp theo, TTCK có nhiều khả năng tiếp tục đi ngang và giảm nhẹ trong vài tuần tới.
Phòng Phân tích CTCK Phố Wall