Sức tăng của thị trường?

Phiên điều chỉnh sâu của chỉ số VN-Index hôm 16/3 đã một lần nữa chứng tỏ yếu tố tâm lý vẫn giữ vị thế là yếu tố dẫn dắt xu thế của thị trường. Sự đảo chiều bất ngờ cộng với một vài tin đồn chưa rõ căn cứ đủ sức đánh động cả những nhà đầu tư vững tim nhất.

Điều chỉnh sớm

Có thể nói, phiên giảm điểm ngày 16/3 hoàn toàn bất ngờ với nhiều nhà đầu tư lẫn các chuyên gia chứng khoán. Trong các bản nghiên cứu phân tích được các Cty công bố hàng ngày đều cho thấy xu thế tăng mạnh mẽ của thị trường. Tuy có một vài ý kiến cảnh báo về khả năng điều chỉnh của thị trường, nhưng các ý kiến này đều cho rằng đó sẽ là những phiên giảm nhẹ, và xuất hiện vào khoảng giữa tuần từ 15 - 19/3, khi các chỉ số kinh tế vĩ mô trở nên rõ ràng hơn.

Lý giải về sự điều chỉnh sớm này, hầu hết các chuyên gia đều cho là do sự tổng hợp của một số tin xấu vào đúng thời điểm rất nhạy cảm - thời điểm nhà đầu tư chuẩn bị cho một đợt điều chỉnh kỹ thuật của VN-Index. Khởi đầu là những nghi ngại về lạm phát có thể cao hơn dự đoán, và có khả năng "vượt tầm kiểm soát" khi một loạt giá mặt hàng thiết yếu đang nhấp nhổm tăng, trong đó đáng kể nhất phải nói đến giá xăng dầu. Nghi ngại này bắt đầu xuất hiện khi trên website của TCty xăng dầu VN công bố mức lỗ của các DN xăng nhập khẩu. Trước đó, việc ANZ thoái vốn tại SacomBank và tổ chức hạng tín nhiệm quốc tế Fitch Ratings hạ triển vọng tín nhiệm của VN tác động không ít đến "độ vững tâm lý" vốn đã quá nhạy cảm của nhà đầu tư.

Một "cú bồi" cũng không kém phần mạnh tay đến từ tin đồn SSI cho phép bán khống một số mã cổ phiếu có trong mảng tự doanh của Cty này, cũng như việc SSI sẽ thoái vốn ở hàng loạt cổ phiếu hiện đang nắm giữ trên 5% vốn điều lệ của DN góp phần không nhỏ dẫn đến tình trạng bán tháo trên thị trường.

Sang phiên giao dịch ngày 17/3, mặc dù nhà đầu tư đã có thời gian để kiểm chứng lại sức nặng của các thông tin trên và SSI cũng đã lên tiếng bác tin đồn cho phép bán khống cổ phiếu nhưng dấu ấn của phiên suy giảm mạnh mẽ vừa qua vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến hoạt động mua bán của nhà đầu tư. Trên các diễn đàn chứng khoán, nhà đầu tư bày tỏ quan điểm "thoát hàng", ưu tiên nắm giữ tỷ lệ cổ phiếu - tiền mặt thích hơn và chưa vội mua vào khi xu thế mua vào vẫn chưa được khẳng định rõ ràng.

"Đón dao rơi"

Và, điểm dừng của đợt suy giảm này sẽ nằm ở ngưỡng nào? Căn cứ vào những nguyên nhân của đợt bán tháo vừa rồi thì dường như đợt suy giảm này chỉ diễn ra trong một vài phiên. Giá xăng dầu khó có thể tăng trong thời gian tới do Chính phủ nhiều khả năng sẽ điều hành theo hướng kiềm chế lạm phát, ổn định vĩ mô. Trong khi đó, mức tăng của chỉ số VN-Index trong chu kỳ mới này chưa cao, do đó hành động bán tháo trong thời điểm này chỉ mang tính chất "cắt lỗ" nhiều hơn là "chốt lời" trước những bất an của thị trường. Trong khi chưa có kênh đầu tư nào khác hấp dẫn đồng thời không bị nhiều áp lực về vốn thì nhiều nhà đầu tư sẽ chọn giải pháp nắm giữ hơn là bán ra.

Kết quả phân tích kỹ thuật của Cty CK PSI cho thấy, ngưỡng hỗ trợ 500 điểm có ý nghĩa hết sức quan trọng khi mức hỗ trợ này trùng với đường xu thế tăng dài hạn. Theo PSI, VN-Index điều chỉnh mạnh sau khi xuất hiện dấu hiệu đảo chiều trong phiên đầu tuần. Mức đóng cửa nằm tại mức thấp nhất, về dưới ngưỡng hỗ trợ 520 điểm, trong phiên ngày 16/3 thể hiện áp lực bán tăng mạnh. Đây là nguyên nhân chính khiến chỉ báo - DI tăng mạnh trong phiên giao dịch ngày 17/3, đồng thời chỉ báo RSI giảm 13 điểm tiến sát tới mức cân bằng 50%. Biến động này cho thấy có khả năng thị trường tiếp tục điều chỉnh giảm trong một vài phiên tới. Tuy nhiên, việc khi giảm về mức 505 - 510 điểm, tiến tới đường xu thế ngắn hạn sẽ là tín hiệu hỗ trợ thị trường. Với thời gian hình thành kéo dài và được hỗ trợ từ đường xu thế tăng dài hạn (tại mức xấp xỉ 500 điểm), đường xu thế tăng ngắn hạn được xem là khá vững chắc. Mặt khác, mức hỗ trợ 505 - 510 điểm cũng nằm giữa mức Fibonace 50% và 31.8% là khu vực hỗ trợ mạnh của thị trường trong xu thế tăng điểm.