Dường như sức nóng của cổ phiếu thưởng năm nay đã hạ nhiệt, đặc biệt là ở nhóm bluechips. Phải chăng nhà đầu tư đã thờ ơ với việc chia tách, thưởng cổ phiếu?
Đồ thị giá đóng cửa điều chỉnh cổ phiếu SSI
Đã có hàng loạt Cty công bố thông tin chia thưởng. Tuy nhiên đa số các cổ phiếu có tin chia tách chỉ tăng nhẹ một vài phiên, thậm chí giảm sau khi chốt quyền chia thưởng (như HPG, LCG, KDC, PNJ...) và giới đầu tư thay vì đón sóng tăng giá trước chia thưởng đã chuyển sang chiến lược gom hàng chờ “lăn chốt”. Điển hình là trường hợp cổ phiếu SSI: nếu như trong năm 2009, từ đầu tháng 10 thị trường đã xuất hiện thông tin SSI chia thưởng với tỷ lệ 1:1, ngay lập tức cổ phiêu này có mức tăng giá ngoạn mục từ 76,000 đồng (6/10/2009) lên mức đỉnh 107,000 đồng (22/10/2009). Sang năm 2010, cũng với thông tin chia thưởng 1:1 nhưng suốt giai đoạn tháng 2 – 3/2010, giá cổ phiếu SSI chỉ biến động trong khoảng từ 85,000 - 91,000 đồng/CP.
Có thể thấy giới đầu tư không còn mặn mà với các cổ phiếu có tin chia thưởng bởi ba nguyên nhân chính:
Thứ nhất, thị trường đang trong xu thế đi ngang và thiếu thông tin hỗ trợ để bật tăng. Giai đoạn hiện tại, mặc dù những thông tin kinh tế trong nước khá tích cực, tuy nhiên những ảnh hưởng từ thị trường thế giới tiếp tục gây tâm lý thận trọng trong giới đầu tư. Trước những biến động khó lường của nền kinh tế vĩ mô nói chung và TTCK thế giới nói riêng, giới đầu tư VN đã lựa chọn chiến lược đầu tư thận trọng. Đây là nguyên nhân khiến VN-Index liên tục đi ngang trong biên độ hẹp. Do đó, nếu như trong năm 2009, các cổ phiếu có tin chia thưởng tăng giá mạnh trong xu thế chung của thị trường (VN-Index tăng hơn 30% từ tháng 8 – 10/2009), thì nay, xu thế đi ngang tích lũy của thị trường không hỗ trợ cho sóng các cổ phiếu chia tách.
Thứ hai là yếu tố dòng tiền. Hiện tại, bên cạnh đầu tư chứng khoán thì vàng và bất động sản cũng là những kênh đầu tư hấp dẫn. Đặc biệt, giai đoạn tháng 4 – 5, hiện tượng “sốt” đất theo quy hoạch thành phố đã cuốn một lượng vốn không nhỏ từ TTCK sang thị trường bất động sản. Như vậy, một phần vốn chuyển dịch sang các kênh đầu tư khác, phần còn lại trên TTCK không đủ sức dồn vào các cổ phiếu chia tách bởi lượng hàng hóa trên TTCK liên tục gia tăng. Tính từ đầu năm, đã có hơn 80 cổ phiếu mới thực hiện niêm yết trên hai sàn. Ngay bản thân các cổ phiếu chia tách cũng góp phần không nhỏ làm tăng lượng cổ phiếu trên thị trường. Thêm vào đó, TTCK nửa đầu năm 2010 là sự “lên ngôi” của các cổ phiếu penny. Các bluechips trong giai đoạn này vốn đã lình xình đi ngang, lại thêm thông tin chia tách pha loãng khiến nhóm này ngày càng không hấp dẫn giới đầu tư. Trong tương lai, khi số lượng cổ phiếu mới lên sàn hứa hẹn liên tục tăng, cùng với đó, một lượng tiền sẽ bị hút về cổ phiếu ngân hàng trước thời hạn tăng vốn lên 3.000 tỷ đồng, thì dòng tiền dường như ngày càng xa các cổ phiếu chia tách. Do vậy, có thể làn sóng mua gom đẩy giá các cổ phiếu có tin chia thưởng sẽ không còn tiếp diễn trong năm nay, đặc biệt là với nhóm cổ phiếu bluechips.
Cuối cùng, xét về bản chất của việc chia thưởng cổ phiếu là không làm tăng giá trị DN mà đơn thuần chỉ tăng tính thanh khoản cho cổ phiếu. Trước thực trạng thị trường không còn khan hiếm hàng hóa thì việc chia tách sẽ gây ảnh hưởng pha loãng nhiều hơn là tăng tính thanh khoản.
(Chuyên mục hợp tác với Cty CK Phố Wall)