Vòng quay mới của thị trường chứng khoán

(DĐDN) Khép lại một năm khó khăn nữa của thị trường với nỗi buồn nhiều hơn niềm vui, mất nhiều hơn được. Vậy năm 2012 bắt đầu được xem như một vòng quay mới, với những cơ hội mới cho TTCK VN phục hồi và phát triển ?

Theo đánh giá của UBCKNN về những nguyên nhân khiến TTCK rơi vào tình trạng khó khăn, ngoài các tác động từ tình hình kinh tế thế giới, kinh tế trong nước, thì phần lớn nguyên nhân vẫn đến từ các vấn đề nội tại của TTCK. Đó là sự yếu kém về quản trị, hay sự thiếu minh bạch trong công bố thông tin của nhiều DN nhiêm yết. Bên cạnh đó, cơ quan quản lý thị trường cũng còn chậm trễ đưa ra các giải pháp củng cố, kiểm soát và định hướng thị trường cũng như chưa đưa ra các sản phẩm bổ sung cho thị trường một cách kịp thời. Hệ lụy có thể thấy rõ, khi TTCK suy giảm trong năm 2011, là DN đã mất đi một kênh huy động vốn quan trọng. Các DN để có vốn hoạt động buộc phải chấp nhận các khoản vay có lãi suất cao từ ngân hàng. Vì vậy, tình hình hoạt động của hầu hết các DN rất khó khăn, với những kết quả lợi nhuận giảm rõ rệt, thậm chí thua lỗ.

Ngay trong những tháng cuối năm 2011, các cơ quan quản lý cũng đã cho thấy một số động thái tích cực để hứa hẹn những thay đổi trong năm 2012. Vừa qua, UBCKNN đã thông tin về việc Bộ Tài chính ban hành Thông tư về hướng dẫn thành lập và quản lý quỹ mở. Đây được coi là cơ sở quan trọng cho việc ra đời hàng loạt các sản phẩm đầu tư mới trên TTCK. Việc hoàn thiện khung pháp lý này là rất phù hợp với yêu cầu phát triển của thị trường, khi mà các quỹ đầu tư đóng đang bộc lộ những vấn đề bất cập. Nổi bật nhất là việc nhiều quỹ đầu tư trên thị trường đang chịu sức ép thoái vốn khi thời hạn đăng ký hoạt động của quỹ chuẩn bị kết thúc. Một thông tin đáng chú ý khác mới được UBCKNN công bố là việc triển khai phương thức thanh toán giao dịch với thời gian rút ngắn xuống còn T+2. Dự kiến, phương thức này sẽ được áp dụng trong nửa cuối năm 2012. Với những đổi mới này, chúng ta hoàn toàn có thể hy vọng vào sự cải thiện, ít nhất là về thanh khoản, của TTCK. Khi dòng vốn có thể lưu thông thuận tiện hơn, chắc chắn, cơ hội để thị trường thay đổi sẽ đến.

Đi kèm với những biện pháp mới từ Chính phủ và cơ quan quản lý, tâm lý của thị trường sẽ dần được củng cố, lòng tin của nhà đầu tư sẽ dần được phục hồi.

Đi kèm với những biện pháp mới từ Chính phủ và cơ quan quản lý, tâm lý của thị trường sẽ dần được củng cố, lòng tin của nhà đầu tư sẽ dần được phục hồi. Khi đó, những yếu tố thuận lợi xuất phát từ nội tại của TTCK cũng sẽ bộc lộ và mang tới những cơ hội đáng kể cho hoạt động đầu tư. Từ số liệu đánh giá của UBCKNN cho thấy, có khoảng 67% DN niêm yết có thị giá cổ phiếu thấp hơn giá trị sổ sách của DN. Đây quả là cơ hội đầu tư tốt cho các nhà đầu tư, hay các tổ chức đầu tư chuyên nghiệp. Nó giống như những phát biểu nổi tiếng của nhà đầu tư nổi tiếng, tỉ phủ Warren Buffett: khi thị trường sợ hãi là lúc để tham lam.

Giờ đây, nhìn lại TTCK với nhiều biến động trong năm 2011 và những năm vừa qua, rất nhiều vấn đề yếu kém, tồn tại phát sinh trong quá trình phát triển của thị trường đã bộc lộ khá rõ và được nhận diện đầy đủ. Chính tình trạng khó khăn của thị trường trong những năm vừa qua là điều kiện giúp các thành viên tham gia thị trường, từ cơ quan quản lý, các Cty chứng khoán, tới nhà đầu tư nhận thức được và rút ra nhiều bài học kinh nghiệm cho riêng mình. Khi phải đối diện với khó khăn, khủng hoảng, chúng ta lại càng có động lực mạnh mẽ để thực hiện những thay đổi đối với thị trường. Xét một cách tích cực, đó cũng là một bước tiến về chất của TTCK VN.

Như vậy, TTCK đã và đang có những điều kiện cần để đạt được những thay đổi lớn trong tương lai gần. Đó là lý do để chúng ta hi vọng và chờ đợi những cơ hội trong năm 2012 để TTCK hồi phục, và tạo cơ sở cho một giai đoạn thị trường mới phát triển hơn, sôi động hơn. Lúc này, những chính sách, hành động cụ thể và quyết liệt từ phía các cơ quan quản lý thị trường sẽ là điều kiện đủ để thúc đẩy quá trình thay đổi.