Quyết định giảm giá xăng ngày 14/8, mở biên độ trên cả 2 sàn chính thức áp dụng từ 18/8 như cơn mưa mang tới nét tươi trẻ cho thị trường, thì thông tin mới đây về dự thảo quy chế cho phép nhà đầu tư được mở nhiều tài khoản và giao dịch cùng một loại chứng khoán trong một phiên sẽ là luồng gió mát “xanh", nhưng cũng có thể khiến thị trường "nổi da gà".

Nhiều chuyên gia băn khoăn việc "nới lỏng" cho nhà đầu tư (NĐT) trong tình hình hiện nay liệu đã cần thiết?

Cơ hội cho NĐT lướt sóng”

Có thể thấy rằng, để ngăn chặn "rạn vỡ" thị trường trong những ngày sơ khai, chưa đầy nửa năm sau khi ra đời, tháng 1/2001, UBCKNN quyết định cấm một NĐT không được mua hoặc bán cùng loại chứng khoán trong 1 phiên giao dịch. Thế nhưng trong tình hình thị trường hiện nay, khi mà các mã chứng khoán tại cả 2 sàn đã lên tới con số gần 300 mã cùng giá trị thị trường lớn, một cá nhân khó có thể chi phối, thao túng được toàn thị trường. Mặt khác, thị trường chứng khoán luôn có sự tồn tại của những NĐT cơ hội hay những NĐT "lướt sóng", những nhà đầu cơ, đó là một thành phần tất yếu tạo nên nét đặc trưng của đầu tư chứng khoán.

Lợi nhuận thu được từ chứng khoán không chỉ trông chờ vào cổ tức mà phần lớn kỳ vọng NĐT khi tham gia đều đặt vào phần chênh lệch giá mua-bán khi thực hiện giao dịch. Nếu được phép mua-bán 1 loại chứng khoán trong cùng phiên thì phần lợi nhuận V "lướt sóng" thu được chính là sự bù đắp xứng đáng cho dự đoán và sự mạo hiểm của họ và đây cũng chính là một trong những yếu tố quan trọng khiến chứng khoán trở thành một kênh đầu tư được nhiều người lựa chọn.

Sau khi biên độ được nới rộng +5% đối với HoSE và +7% đối với HaSTC thì mức sinh lời thôi thúc NĐT càng được mở ra với mức lãi chênh lệch giá có thể lên tới 10% và 14% trong ngày. Đây là mức sinh lời khá cao cuốn hút nhiều NĐT quay lại với thị trường. Khả năng sinh lời lớn thường đi kèm mức rủi ro cao. Đó là rủi ro khi mà mức kỳ vọng không được như mong muốn, NĐT cũng có khả năng bị lỗ 10% hay 14% từ sự  mạo hiểm của mình chỉ trong một ngày. Để theo đuổi chiến lược "lướt sóng", đòi hỏi NĐT phải rất nhạy bén trong dự báo và có kinh nghiệm theo dõi giá trên thị trường.

Sẽ có nhiều phát sinh

Nhiều người cho rằng quy chế cho phép mở nhiều tài khoản hoặc mua bán 1 loại cổ phiếu trong cùng phiên sẽ khiến thị trường có những xáo trộn mạnh khi chính thức áp dụng. Song trong thực tế, mặc dù hiện tại, 2 việc làm này vẫn đang bị cấm nhưng bằng cách sử dụng các "tài khoản ảo", NĐT vẫn có thể thực hiện các giao dịch của mình như khi quy chế đã được cho phép. Do vậy dường như thị trường sẽ không có xáo trộn gì to lớn nếu dự thảo quy chế được chính thức áp dụng.

Mặt khác, việc UBCK cho phép mở nhiều tài khoản, hoặc cho phép giao dịch cùng loại cổ phiếu trong phiên thì đối với NĐT mà nói, họ sẽ có thể dễ giao dịch hơn, có cơ hội "lướt sóng" nhiều hơn, từ đó, kích thích sự sôi động trên thị trường chứng khoán còn đối với chính bản thân các Cty chứng khoán, nguồn thu từ phí cũng như dịch vụ môi giới nhiều khả năng sẽ tăng trưởng mạnh, giúp họ thoát khỏi tình trạng eo hẹp về chi phí như những tháng vừa qua.

Tuy nhiên, một số vấn đề cũng từ đó mà phát sinh. Chẳng hạn như về giới hạn số lượng đại diện giao dịch tại Sàn và Sở giao dịch có thể dẫn tới tình trạng nghẽn lệnh tại một thời điểm nhất định, từ đó gây tổn hại tới lợi ích của NĐT. Mặt khác, khi mà NĐT chỉ đầu tư để hưởng chênh lệch giá, mặc dù họ có tầm nhìn đúng đắn xong khi đó các yếu tố về chất lượng cổ phiếu sẽ nhường chỗ cho các yếu tố về khối lượng cũng như biến động giá giao dịch. Đây sẽ là một sai lầm khi đầu tư vào chứng khoán cần phải bị loại bỏ. Thứ nhất là nó kích thích nhiều người tham gia TTCK theo kiểu đánh bạc, tức là không quan tâm đến chất lượng cổ phiếu, mà chỉ theo dõi lượng giao dịch và biến động giá.

Về mặt cơ chế hiện nay, không cho phép các CTCK cho NĐT vay chứng khoán nhưng lại cho vay ứng trước tiền mua chứng khoán. Như vậy, khi quy định về mua bán trong ngày được áp dụng hoặc là NĐT phải có sẵn lượng lớn chứng khoán để thực hiện mua trước bán sau, hoặc là NĐT sẽ sử dụng dịch vụ ứng trước tiền mua chứng khoán để thực hiện bán trước mua sau, loại dịch vụ này của các CTCK sẽ ngày một phát triển.